merkez bankasının faiz indirme kararı ve olası etkileri

gelismekte olan ve gelismelerini finanse edebilmek icin sıcak paraya ihtiyacı olan ülkeler, para politikası olarak yüksek reel faiz uygulamasını benimseyebilirler. bu politikayı uygulayan ülkeler, gerekli dövizi ülkelerinde tutmak için özellikle gelişmiş ülkelerdeki reel faiz oranlarından daha yüksek getirileri vaat etmek zorundadırlar.
Yüksek reel faiz, aynı zamanda yüksek risk manasına da gelebilmektedir. (finansın temel kurallarından biri olan risk ile getirinin doğrusal orantısı). Döviz ülkeye girdikten sonra yerli para birimine cevrilip yatırım yapıldıgı içim, sıcak paranın üstündeki en yüksek risklerden birisi hızlı deger kaybedebılcek olan yerli para birimidir. bu durumda yabancı yatırımcı döviz bazındaki yatırımında kayıplar yaşamaktadır.
Güncel durumda ise özellikle doğu avrupa'dan gelen kötü bilançolar akabininde artan panik ile ülkemiz piyasasından önemli bir miktar döviz çıkışı olmus ve TL yabancı para birimleri karşısında ani değer kaybına uğramıstır. Böyle bir ortamda, tek dayanagı dünyadaki "sıfır"a yaklasan reel faizler karsısında bir miktar reel faiz sunmak olan TL piyasası, faizlerin beklenenden yüksek olarak düşürülmesi ile bir miktar daha güç kaybetmiş, panik havasıyla birlikte dolar karsısında %5 lere varan düşüşler yaşamıştır.
Gelişmiş ülkeler faizleri sıfır düzeylerine düşürmüş iken, TL faizini varolan düzeyde tutmak fazladan faiz yükü altına girmektir. Ancak beklenenden daha fazla açıklanan faiz indiriminin daha sakin bir piyasa ortamında verilmis olması ve mevcut panik havası ile birlestirilmemesi ülkemiz lehine dengeleri daha pozitif etkileyebilecegi söylenebilir.